محدوده حمایتی بازار همین محدوده فعلی است | این صنایع متوسط و کوچک مناسب برای سرمایه گذاری است

به گزارش نبض بورس، این روزها بازار یا در حال اُفت است و یا در حال درجا زدن! پرسش بسیاری از سهامداران این است که چرا بازار به این شرایط دچار شده است و چه زمانی حال بازار خوب می شود؟ 

چرا بازار در شرایط بی تصمیمی قرار گرفته است؟

سلمان نصیرزاده کارشناس و تحلیلگر بازار سرمایه در گفتگو با خبرنگار نبض بورس گفت: دو عامل باعث شده است تا بازار در یک فضای بی تصمیمی قرار گیرد و ما یک روند فرسایشی را در بازار مشاهده کنیم. از نظر فاندامنتالی اگر بخواهیم نگاه کنیم هر زمان که صنایع سنتی ما که وزن اصلی را در حرکت بازار دارند، صنایعی مثل پتروپالایشی، زنجیره فولاد و نماد‌ها و گروه‌هایی که وابسته به این صنایع هستند مثل چند رشته ای‌ های صنعتی و هلدینگ‌ها و سرمایه گذاری‌ها هر زمان که چشم انداز سودآوری در این صنایع تضعیف می‌شود و در حقیقت نشات گرفته از ترند و تحولات بازار‌های جهانی است این موضوع روی کلیت بازار تاثیر می‌گذارد.

در مقطع فعلی هم می‌بینید که تحت تاثیر فضایی که در بازار‌های جهانی است، تورمی که شکل گرفته، سرعت رشد اقتصادی که کمتر شده است، سیاست‌های پولی و انقباضی که در حال تشدید است و کاهش سطح تقاضا و مصرف در مارکت جهانی باعث شده است تا قیمت‌های جهانی روند نزولی بگیرند و تنزل پیدا کنند.

بازار نیز، چون چشم انداز را می‌بیند و بر اساس آن معامله می‌کند و این چشم انداز هم نشان می‌دهد که سرعت رشد سودآوری این دست از شرکت‌ها کند می‌شود بنابراین بر روی پی بر‌ای انتظاری و قیمت موثر است. این نکته‌ای است که باید به آن توجه شود و این باعث شده است تا بازار یک روند مشخصی را نداشته باشد.

نکته دیگر موضوع که هم بر بازار سرمایه و هم در سایر بازار‌های موازی سایه انداخته ریسک سیستماتیکی است موضوع برجام است. هر زمانی که ما نزدیک به احیای برجام می‌شویم وقفه‌ای در تبادلات و معاملات بازار سرمایه و بازارهای دیگر مشاهده می‌شود. در نتیجه می‌بینیم که این بی تصمیمی بازار تحت تاثیر احیای برجام است که متاسفانه این فرآیند طی روز‌های اخیر طولانی و فرسایشی شده است. احیای برجام عاملی است که می‌توانست ریسک سیستماتیک بازار‌های اقتصادی را کمتر کند و می‌توانست در برابر متغیری که عرض کردم یعنی موضوع تضعیف بازار‌های جهانی یک عامل محرک باشد و یک شادابی را در بازار‌ها به همراه داشته باشد. متاسفانه طی روز‌های اخیر شانس احیای برجام کمتر شده است و این موضوع موجب شده است که آن شادابی که بازار انتظار داشت را شاهد نباشیم و دوباره این فضای نوسانی، رکودی، فرسایشی و عدم ورود جریان پول در بازار شکل بگیرد.

فرصت های خوب در همین فضا نیز وجود دارد

نصیرزاده گفت: در یک شرایطی هستیم که شاخص تقریبا طی دو سال اخیر در یک باکس یک میلیون و ۲۰۰ هزار واحد تا یک میلیون و ۶۰۰ هزار واحد نوسان می‌کند و البته در همین فضا هم فرصت‌های خوب برای نوسانگیری ایجاد شده است.

به شخصه معتقد هستم که اُفت‌های اخیر که الان هم شاخص به زیر یک میلیون و ۴۰۰ هزار واحد رسیده است بیشتر از اینکه می‌تواند تهدید باشد می‌تواند که فرصت‌های بسیار خوب را برای سرمایه گذاران حرفه‌ای ایجاد کند.

سرمایه گذاران در حال حاضر دو دسته هستند: یک قشری که همواره نگاه بلندمدتی به بازار دارند که می‌تواند در حقیقت شرایط فعلی فرصت خیلی خوبی را برای سرمایه گذاری با دید ۵ ساله به بالا ایجاد کند. دو قشری هستند که سرمایه گذاران حرفه‌ای هستند و عمدتا از نوسانات بازار برای کسب سود استفاده می‌کنند. الان در برهه‌ای از زمان قرار داریم که فرصت‌های خوبی هم دارد برای نوسان گیری در بازار و صنایع مختلف به خصوص صنایع کوچولو و متوسط دارد شکل می‌گیرد.

افراد جدید الورود از بازار خارج شدند

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: از یک نگاه دیگر هم اگر بخواهیم نگاه کنیم، محاسبات من نشان می‌دهد که طی سه سال اخیر یعنی از نیمه دوم سال ۱۳۹۸ تا به امروز هر آنچه پولی که وارد بازار سهام شد از بازار خارج شده است و حتی بیشتر هم از بازار خارج شده است. این یک نکته ای را دارد به ما می‌گوید و آن هم این است که سرمایه گذارانی که جدید الورود به بازار طی سه سال گذشته بودند از بازار خارج شدند و حتی پول‌های بیشتری هم خارج شد. یعنی آماری که من استخراج کردم نشان می‌دهد که حتی بیش از ۳۰ هزار میلیارد تومان از بازار خارج شده است. پس در نتیجه در حال حاضر بازار با فعالان قدیمی بازار که شاید عمدتا سبقه بیش از یک دهه در این بازار دارند کار می‌کند. یعنی یک بازار که دارد با ارزش معاملات روزانه ۳ هزار میلیارد تومانی معامله می‌شود عمدتا با قشر محدودی از فعالان بازار هستند که بیشتر فعالان قدیمی و حرفه‌ای بازار است. شرایط در مقطع فعلی به نحوی است که این فعالان بازار اعتقاد دارند که اگر بازار به یک ثبات نسبی برسد قیمت‌ها به قدری جذاب شده است که می‌توانند در حقیقت از این بازار سود و نوسان بگیرند.

بازار در میانگین تاریخی پی بر ای | چه صنایعی برای خرید مناسبند؟

نصیرزاده ادامه داد: نکته دیگری که وجود دارد در موضوع نسبت قیمت به عایدی و یا پی بر‌ای است. الان پی بر‌ای متوسط بازار همان ۶ است و این یعنی میانگین تاریخی بازار. البته سال‌هایی هم بوده است که از این سطح هم پایین‌تر بوده است، اما برای فعالان قدیمی و حرفه‌ای بازار رسیدن قیمت سهام صنایع کوچک و متوسط به محدوده‌های ارزندگی بسیار مهم است. الان این اتفاق رخ داده است. یعنی وقتی صنایعی مثل کاشی و سرامیک، کانی غیرفلزی، سیمان، دارو و در شیمیایی‌ها اگر پتروشیمی‌ها را کنار بگذاریم خیلی از شرکت‌ها مثل دوده، دارو و صنعت پخش، در غذایی‌ها گروه‌های لبنی، قطعه سازی ها، ماشین آلات، محصولات کاغذی و زراعی‌ها بسیاری از نماد‌ها را می‌توانیم با پی بر‌ای متوسط ۷ و ۸ واحد استخراج کنیم. صنایعی هستند در ابعاد کوچک و اگر بخواهیم نگاهی تاریخی هم به آن‌ها داشته باشیم، میانگین تاریخی آن‌ها عمدتا دو رقمی بوده است. در نتیجه این نماد‌ها عمدتا شناور‌های کمی دارند و حقوقی فروشنده پای کار ندارند و معاملات الگوریتمی خاص در آن‌ها وجود ندارد، بازارگردان‌هایی را ندارند که بخواهند در این نماد‌ها دخالت کنند. در نتیجه بالطبع با همان شرایطی که عرض کردم که یک مقدار گروه‌های سنتی بازار تحت تاثیر اُفت قیمت‌های جهانی و کوچکتر شدن بازار از منظر فعال‌ها است، این تمایل به واسطه ارزندگی که در بازار‌های کوچک و متوسط شکل گرفته انتظار می‌رود که این پول‌ها به شرکت‌های کوچک‌تر ورود پیدا کند. البته ما صنایعی را داریم که تحت تاثیر قیمت گذاری دستوری در بدترین موقعیت‌های تاریخی خود قرار دارند، صنایعی مثل شوینده ها، لاستیک، خودرویی و نیروگاهیی که اگر این‌ها معضلاتشان حل شود می‌توانند صعود‌های خوبی را تجربه کنند چرا که اُفت‌های زیادی را تجربه کردند.

محدوده حمایتی بازار همین محدوده فعلی است

این کارشناس بازار اظهار داشت: در هر حال به اعتقاد من اگر اول شفافیت به بازار تزریق شود قطعا می‌تواند پول‌های جدید هم وارد شود. اما تا آن زمان بخاطر اینکه هم قیمت‌ها اصلاح زیادی داشتند به خصوص در صنایع کوچک و متوسط و پتانسیل سودآوری خوبی هم برای آن‌ها شکل گرفته است و افزایش نرخ‌ها در صورت‌های مالی آن‌ها لحاظ شده است و می‌آید، یا بحث حذف ارز ترجیحی که توانسته است ساختار عملیاتی آن‌ها را بهتر کند فعلا در این فضا همان فعالان قدیمی عمدتا کار می‌کنند و چون حجم و ارزش بازار هم کم است عمدتا نگاه نوسانگیری و حضور در صنایع کوچک و متوسط است قطعا شفافیت به بازار حاکم شود و آن پیشران‌هایی که عرض کردم که زمان هم می‌برد قطعا در آن موقع پول‌های جدید هم به بازار تزریق خواهد شد.

به اعتقاد من در مسیری که قرار داریم با توجه به نکاتی که عرض کردم، به نظرم محدوده حمایتی بازار همین محدوده فعلی است. یعنی محدوده یک میلیون و ۳۴۰ هزار تا یک میلیون و ۳۵۰ هزار واحد به عنوان سطح حمایت معتبر بازار است و انتظار دارم با توجه به گزارش‌های پیش رو ما در حقیقت سه ماهه دوم سال و گزارشات شش ماهه‌ای که داریم رفته رفته شاهد تحرکاتی در بازار باشیم. با دید دو ماه آینده در حال حاضر به نظرم فرصت خوبی دارد شکل می‌گیرد و می‌شود که در حقیقت خیلی از شرکت‌ها و نماد‌های خوب را پیدا کرد که هم از نظر تولید و فروش، نرخ رشد فروش و رشد سودآوردی در موقعیت بسیار خوبی در مقایسه با فصل بهار قرار دارند و مقطع فعلی با نگاه دو سه ماه آینده می‌تواند که بازدهی مناسبی را برای سهامدارانی که بخصوص حرفه‌ای این بازار هستند و شناختی خوبی نسبت به مارکت، ساختار بازار سرمایه، صنایع و متغیر‌ها دارند، ایجاد کند.